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基本面弱势大概率持续 PVC短期供需多空并存

2020/2/23 14:20:54  来源:电缆网

【电缆网讯】目前PVC产业链呈现需求缺失、自身开工下降、库存暴库、高成本地区价格跌破成本的情况,短期供需多空并存。PVC中、上游的产业问题实际是围绕运输障碍发展的,而PVC下游的矛盾是以社会防疫需求为核心导致的。

供应矛盾缓解将先于需求矛盾缓解,基本面利空会逐步加强。首先,人员防疫产生的复工障碍持续时长将长于运输恢复时长。其次,受到各地方政府对建筑行业复工时间规定影响,PVC终端复工限制将延绵至4月。再次,下游开工极低,年前备货将能使用更长时间,下游集中补货难以出现。因此,在需求被动受限,而中上游供应能力恢复的情况下,自上而下的降价压力巨大。

宏观刺激政策预期将形成多头博弈驱动。疫情爆发之后,国内流动性明显呈现了宽松的态势,且宏观调节的政策力度在加码。资金面现有宽松且预期2月20日LPR会大概率下行;全国10多个城市对房地产企业出台扶持政策,救市”之声频起。积极的财政政策,以及房地产企业融资放松的政策都在情绪端刺激市场做多情绪高企。

基本面的弱势(大概率持续到3-4月)以及宏观端利多预期的博弈会使得PVC价格阶段内来回摇摆。通过成本变动的假设测算,预计PVC期货极端的波动区间在6000~6600,而大概率会反复运作的波动区间在6150~6400。